Anketa: Developeri uprednostňujú dlhopisy pred fondmi
Monika Voleková Developerské spoločnosti sú vo financovaní svojich zámerov konzervatívnejšie. Využívajú vlastné zdroje, úvery či emisie dlhopisov v spolupráci s bankami. Ak by sa rozhodli, že založia a budú riadiť svoj realitný fond, museli by mať aj portfólio vhodných zámerov a nehnuteľnosti, ktoré generujú zaujímavé výnosy.
Uvažujete o založení realitného investičného fondu pre kvalifikovaných/retailových investorov? Potrebujete aj takýto zdroj financovania?
Lukáš Dlugoš, Lucron: V súčasnosti neuvažujeme o založení realitného investičného fondu pre kvalifikovaných ani retailových investorov. Využívame iné, pre nás efektívnejšie formy financovania, ktoré lepšie zodpovedajú investičnému profilu a jednotlivým fázam našich projektov a zároveň nám poskytujú potrebnú flexibilitu.
Tieto zdroje nám umožňujú zabezpečiť prípravu aj development projektov bez potreby vstupovať do štruktúr kolektívneho investovania. Zároveň sa však nebránime spolupráci s externými realitnými investičnými fondmi, pričom takúto spoluprácu sme už v minulosti úspešne realizovali.
Juraj Duška, VI GROUP: Áno, o založení realitného investičného fondu pre kvalifikovaných, prípadne aj retailových, investorov uvažujeme už dlhodobejšie. K jeho realizácii sme sa však zatiaľ nedostali. Takýto zdroj financovania by sme využili najmä na rozvoj ďalších developerských projektov a rozšírenie akvizičných možností. V súčasnosti pracujeme predovšetkým s vlastnými zdrojmi, čo prirodzene limituje tempo prípravy a rozvoja nových projektov.
Ján Krnáč, CRESCO REAL ESTATE: V súčasnosti o založení realitného investičného fondu neuvažujeme. Túto možnosť však priebežne vyhodnocujeme v rámci dlhodobej stratégie financovania.
Martin Šimurda, Bencont Development: Zaoberali sme sa, a v malej miere sa aj stále zaoberáme, možnosťou financovania cez realitné fondy. Žiaľ, legislatíva a zdanenie sú pre slovenské realitné fondy nastavené nevýhodne. Preto sme od tejto úvahy nateraz upustili. Peniaze z realitných fondov považujeme za vhodné na dlhodobé investície. Ak by sme takéto prostriedky mali využiť, bolo by to buď na dlhodobejšie projekty, alebo na nehnuteľnosti, ktoré generujú pravidelný výnos.
Juraj Šturdík, Alto Real Estate: Aktuálne o tom neuvažujeme.
Róbert Žbodák, YIT Slovakia: Nie, podnikateľské aktivity YIT nezahŕňajú zakladanie a manažment investičných fondov. Neuvažujeme o takomto druhu financovania.
Máte ako zdroj financovania napríklad emisie dlhopisov cez banku?
Lukáš Dlugoš, Lucron: Áno, emisie dlhopisov patria medzi využívané zdroje nášho financovania a dlhodobo ich vnímame ako stabilný a osvedčený nástroj diverzifikácie kapitálovej štruktúry. Doteraz sme realizovali deväť emisií v celkovom objeme približne 92,5 milióna eur, ktoré boli umiestnené prostredníctvom Slovenskej sporiteľne (SLSP) a spoločnosti Across (z toho približne 75 mil. eur cez SLSP a 17,5 mil. eur cez Across).
Emisie sa stretli s výrazným záujmom investorov, čo potvrdzuje dôveru trhu v naše projekty aj v spoločnosť ako takú. Detailnú štruktúru investorov nemáme k dispozícii, naše dlhopisy sa predávajú ako kvalifikovaným investorom, tak aj retailovým investorom SLSP. Dlhopisové financovanie využívame ako jednu zo zložiek financovania našich developerských projektov.
Zároveň platí, že k dnešnému dňu sme investorom okrem pravidelnej výplaty kupónov splatili už približne 23 miliónov eur, čo potvrdzuje našu schopnosť záväzky riadne a včas plniť.
Juraj Duška, VI GROUP: Emisie dlhopisov realizované prostredníctvom banky momentálne ako zdroj financovania nevyužívame. Do budúcnosti nevylučujeme, že by sme aj túto formu financovania, respektíve emisie dlhopisov, vyskúšali, avšak v súčasnosti v tomto smere nemáme rozbehnuté žiadne konkrétne aktivity.
Ján Krnáč, CRESCO REAL ESTATE: Nie, v aktuálnom období nevyužívame dlhopisové financovanie ani financovanie prostredníctvom bankových emisií.
Martin Šimurda, Bencont Development: Emitovali sme dlhopisy za tri milióny eur, išlo o priamu emisiu, ktorá nebola verejne obchodovaná. Tieto dlhopisy boli určené pre súkromných investorov a našich kolegov, zamestnancov. Získané prostriedky boli použité na financovanie vlastných zdrojov pre konkrétne developerské projekty.
Juraj Šturdík, Alto Real Estate: Máme za sebou už štyri mimoriadne úspešné emisie dlhopisov v celkovom objeme 60 miliónov eur. Prvá emisia bola vo výške 10 miliónov eur, druhá 25 miliónov, tretia 15 miliónov eur a štvrtá opäť v objeme 10 miliónov eur. Posledná štvrtá emisia zo začiatku decembra uplynulého roka sa vypredala za jediný deň.
Prostriedky z dlhopisov využívame na financovanie našich developerských projektov – Florian Residence v bratislavskom Starom Meste a SKY PARK Tower, ktorá je posledným dielom ikonického SKY PARKU od ateliéru Zaha Hadid Architects. Financie však smerovali aj na všeobecné korporátne účely skupiny Alto a rozvoj spoločnosti, resp. nové akvizície.
Kupónové sadzby emisií boli v rozpätí od 5,15 percenta p. a. do 5,70 percenta p. a. s trojročnou splatnosťou. Dlhopisy sa predávali prostredníctvom Slovenskej sporiteľne a boli určené najmä retailovým investorom v segmente mass affluent a privátnym klientom. Ich mimoriadny úspech nám dáva signál, že ideme správnym smerom. Veríme, že čoskoro prídeme aj s ďalším zaujímavým projektom pre našich klientov a investorov.
Róbert Žbodák, YIT Slovakia: Spoločnosť YIT Slovakia získava financovanie výlučne od skupiny YIT. Ale v našich JV spoločnostiach s českým partnerom RSJ Investments SICAV používame aj financovanie projektov prostredníctvom dlhopisov. Spoločnosť ZWIRN area emitovala v roku 2019 dve emisie prostredníctvom Slovenskej sporiteľne v celkovom objeme 16 miliónov eur, splatné v rokoch 2022 a 2023.
Tieto dlhopisy kupovali privátni a inštitucionálni klienti Slovenskej sporiteľne. V decembri 2024 spoločnosť Mlynárka area emitovala tiež cez Slovenskú sporiteľňu dlhopisy v objeme 22 miliónov eur, splatné v roku 2028. Kupovali ich jej privátni a retailoví klienti.
